Tako pravi dolgoletni borznik Zlatko Turkovic, avtor knjige Modri investitor – praktični primeri. Dogajanje na borznem parketu bo odvisno od obrestnih mer, zloma zaenkrat ni na vidiku.
Zlatko Turkovic je prepričan, da kratkoročno do večje korekcije ali zloma ne bo prišlo. Gibanje obrestnih mer danes namreč delujejo kot zavorni mehanizem proti temu. Ko centralne banke znižujejo obrestne mere, se pričakovanja trga zasidrajo drugače kot v obdobjih, ko so se obrestne mere dvigovale. “To je smrtno nevarno za borzni trg, če je tako ali tako precenjen.” Vrednotenja so lahko visoka, razpoloženje je lahko krhko, a dokler je smer denarja ali cena denarja v trendu navzdol ali stabilizacije, trgi težko zdrsnejo v zlom.
“Nihajem od 10 do 15 odstotkov ne dajem večje pozornosti,” pravi Turkovic. Dnevna nihanja tečajev so zato, v tej fazi cikla, bolj hrup kot signal. Trg reagira na stavke, ton glasu in celo mimiko šefa ameriške centralne banke Jeroma Powlla, a resni premiki prihajajo s spremembo stroška kapitala. Če denar postopno postaja cenejši, se lahko tudi začasni strah razpusti precej hitreje, kot bi si mislili. To pa ne pomeni, da je kupovanje padcev (buy the dip) univerzalna strategija. V takih okoljih se razlike med izvrstnimi, dobrimi in slabimi podjetji samo še bolj razkrijejo, pravi Turkovic.
“Obrestne mere so v trendu padanja. Ta okoliščina preprečuje, da bi videli pomembno korekcijo ali celo borzni zlom.”
“Če bi Powell jasno povedal, da bo zaradi inflacije dvignil obrestne mere, bi poleg borzne rasti pokvaril še psihologijo trga. To bi bilo usodno.”
“Trenutna ohladitev je posledica umiritve pričakovanj o nadaljnjih rezih. Rezi verjetno bodo, a ne tako hitro, kot je trg pričakoval.”
“Buy the dip je priložnost za nakup izvrstnih podjetij — toda le, če razumeš, zakaj jih kupuješ.”
V tokratni epizodi boste slišali:
00:00 – Uvod (napoved epizode)
05:34 – Popravek na trgih: korekcija ali začetek medveda?
09:12 – Zakaj “do zloma ne bo prišlo”
12:08 – Obrestne mere kot ključni signal, ne tečaji
15:46 – Buy the dip: kdaj ima smisel in kdaj ne
20:10 – Izvrstna vs dobra vs slaba podjetja (kako jih razlikovati)
24:18 – Buffettov rekordni kup denarja (382 milijard) – zakaj čaka?
28:52 – Buffett kupuje podjetja, ne delnic: kaj to pomeni za male vlagatelje
32:37 – Mr. Market: gospod Trg in psihologija vlagateljev
36:49 – Buffettov indikator: kako brati razmerje med trgom in BDP
41:15 – Koncentriran portfelj
46:10 – Ko Buffett ravna kontra trgu
51:42 – Kako vlagatelj ohrani mirno glavo, ko trg paničari
55:58 – Nepremičnine so za tiste, ki želijo spati ponoči
1:09:00 – Recept za dolg zakon
