Donos v evrih ali dolarjih? Kako nihanje valut vpliva na vaš portfelj

Ameriški dolar izgublja del svoje dolgoletne dominantne vloge, evro pa se krepi. Pritiski na dolar izvirajo iz kombinacije dejavnikov: negotovosti glede prihodnje carinske politike ZDA, napovedanih geopolitičnih potez ter pričakovanj o nadaljnjem rahljanju denarne politike ameriške centralne banke. Takšno okolje ima neposredne posledice za evropske vlagatelje, saj lahko krepitev evra občutno zmanjša ali celo izniči kapitalske dobičke, ustvarjene na ameriških delniških trgih.

Kako se vlagatelji lahko zaščitijo pred valutnimi nihanji? Za tiste, ki želijo ohraniti izpostavljenost ameriškemu trgu, a zmanjšati tveganje padca dolarja, lahko posežejo po valutno zavarovanih, t. i. »hedged« ETF skladi. Ti z uporabo izvedenih finančnih instrumentov omejujejo vpliv nihanja tečaja, a takšna zaščita ni brez stroškov.

Kot alternativno in pogosto bolj praktično rešitev so ETF-e, ki kotirajo v evrih na evropskih borzah, denimo v Frankfurtu ali Parizu. Ti sicer ne odpravljajo valutnega tveganja v celoti, saj je osnovno premoženje še vedno vezano na uspešnost ameriških podjetij, vlagateljem pa poenostavijo dostop in upravljanje naložb.

Ob šibkem dolarju se vlagatelji pogosto umikajo iz strahu pred nadaljnjo depreciacijo, namesto da bi razmere izkoristili za postopno povečevanje izpostavljenosti po ugodnejših tečajih. Kot naravno zaščito pred razvrednotenjem papirnatih valut sogovornika izpostavita zlato in srebro, ki zgodovinsko ohranjata kupno moč v obdobjih valutne in geopolitične negotovosti.

Kljub pritiskom na dolar vrhunska ameriška tehnološka podjetja ostajajo globalni igralci z razpršenimi prihodki po vsem svetu. Prav ta globalna izpostavljenost jim omogoča prilagajanje cen in relativno odpornost na dolgoročne valutne premike, kar pomeni, da šibkejši dolar sam po sebi še ne pomeni konca privlačnosti ameriških naložb – zahteva pa bolj premišljeno upravljanje valutnega tveganja.

Pred mikrofonom: Simon Skubin in Nikola Maljković (OptimTrader)

Dodatno branje

Evro vse močnejši. Kaj to pomeni za naložbe v dolarjih

Šibak dolar razgalja realnost donosov v evrih v letu 2026. Z močnejšim evrom se lahko donosi ameriških delnic in obveznic hitro spremenijo v skromne ali celo ničelne, kar znova postavlja v ospredje evropske trge in plemenite kovine. Valutno tveganje, dolgo potisnjeno v ozadje, se vrača kot ena ključnih spremenljivk uspešnosti portfeljev.

Časovni zaznamki:

• 04:00 – Uvod in tehnične nastavitve mikrofona.

• 05:00 – Marjina izkušnja z bančnim procesiranjem nakupa dolarjev.

• 06:30 – Zakaj dolar slabi? Vpliv Trumpove politike in negotovosti.

• 08:00 – Pričakovanja glede Fed-a in obrestnih mer.

• 09:30 – Primerjava gibanja EUR/USD s Trumpovim prvim mandatom.

• 12:00 – Kaj močan evro pomeni za evropske izvoznike in vlagatelje?

• 14:30 – Valutna vojna med ZDA in Kitajsko ter vpliv na proizvodnjo.

• 17:30 – Ali naj dolgoročni vlagatelj zapusti dolarske pozicije?

• 20:40 – Zakaj o valutnem tveganju govorimo šele zdaj?

• 24:20 – V kateri valuti kupiti ETF?

• 25:00 – Valutno varovanje (Hedging): Stroški in smiselnost.

• 28:30 – Naložba v zlato: Fizično zlato vs. ETF.

• 35:30 – Bitcoin kot “digitalno zlato” in de-fiatizacija.

• 39:30 – Stroški pri srebru: DDV in skladiščenje.

• 43:30 – Je Evropa trenutno boljša naložbena priložnost kot ZDA?

• 49:15 – Naraščajoče zanimanje za korejske delnice.

• 52:00 – Individualni naložbeni račun (INR) v Sloveniji.

• 59:40 – Praktični prikaz uporabe JustETF za iskanje surovin.

• 01:07:15 – Idealna struktura portfelja: Koliko zlata in delnic?

• 01:11:30 – Namig za vlagatelje