Kupiti zlato ali srebro? ‘Zlato zanimivo za 10 let, srebro pa do pet let’
Ameriška centralna banka Fed je znižala obrestne mere v času, k na borzi padajo rekordi. To se je zgodilo le štirikrat v 50 letih. Zakaj je to lahko opozorilo, ne pa dobra novica, odgovarja centralni bankir Egon Zakrajšek, ki dela na Banki zveznih rezerv v Bostonu.
Fed je posegel po t. i. insurance cut, je v podkastu Money-How povedal centralni bankir Egon Zakrajšek, ki dela na Banki zveznih rezerv v Bostonu (Federal Reserve Bank of Boston). Gre za znižanje obrestne mere kot zavarovanju pred potencialnimi šoki na trgu dela, in to v trenutku, ko so finančni trgi na rekordnih ravneh. To se je zgodilo le štirikrat v 50 letih, so nedavno ugotovili pri JP Morgan.
Ključna vprašanja, ki bodo vplivala na ameriško gospodarstvo in finančne trge, bodo povezana predvsem s trgom dela, ki že kaže znake ohlajanja, investicijami v umetno inteligenco ter občutljivostjo podjetij in trgov na spremembe inflacijskih pričakovanj. Že majhen premik lahko sproži velik odmik.
‘Trg dela se ohlaja. Smo na čudnem trgu dela, ki je zelo nedinamičen. Malo je zaposlovanja in malo je odpuščanja.‘
‘Finančne krize niso statistične anomalije. Z večjo verjetnostjo lahko v naslednjih dveh do treh letih pričakujemo finančno krizo. To izhaja iz rasti kreditiranja in rasti cen premoženja.‘
‘Če pogledamo vrednotenja delnic, recimo razmerje med ceno in dobičkom, so na zelo visokih, ‘napetih’ ravneh.‘
‘Investicije v AI so impresivne, ampak na ravni celotnega gospodarstva so to še vedno decimalke.‘
‘Če se inflacijska pričakovanja spremenijo, lahko že majhen šok povzroči zelo velik premik na trgih.‘
‘Smo v zelo izrazitem ‘risk-on’ okolju. Premije tveganja so zgodovinsko nizke, vrednotenja so visoka.‘
‘Trenutno ni prave alternative dolarju. Kapital še vedno priteka v dolar, v ameriške obveznice in na ameriške delniške trge. Centralne banke ne bežijo iz dolarja, se pa zavedajo, da morajo diverzificirati rezerve.‘
‘Kripta ne vidim kot resne alternative rezervnim valutam.‘
‘Stabilni kovanci omogočajo cenejše in bolj dostopne transakcije tudi ljudem, ki niso vključeni v tradicionalni bančni sistem.‘
‘Centralne banke ne bežijo iz dolarja, se pa zavedajo, da morajo diverzificirati rezerve.‘
‘Ne kupujem na dnu ali vrhu. Imam razpršen portfelj in življenjsko-ciklično strategijo investiranja.‘
V tokratni epizodi boste slišali*:
03:00 Uvod
03:40 Zakaj je Fed znižal obresti, ko padajo rekordi na borzi (insurance cut)
05:30 Ameriško gospodarstvo vs. nenavadno miren trg dela
08:10 Vloga imigracije in vpliv produktivnosti ter AI na zaposlovanje
11:50 Inflacija zaradi carin: enkraten dvig cen, ne trajni trend
14:40 Likvidnost, vrednotenja in risk-on okolje
17:20 Zakaj že majhen šok lahko sproži velik premik
20:10 AI investicije: hype ali realna dolgoročna rast?
23:30 Zlato, dolar in zakaj kripto ne bo rezervna valuta
27:05 Stabilni kovanci: potencial + sistemska tveganja
30:10 Koncentracija v S&P 500 in občutljivost na spremembe pričakovanj
33:20 Zakrajškova investicijska logika: razpršitev + življenjski cikel
35:45 Pogled na Evropo, Slovenijo in Kitajsko
38:00 Zaključek: mirno na vrhu, krhko spodaj
*ustvarjeno z umetno inteligenco
