Ekonomija, Novice, Razno
Prispevki za pokojnino: se jim lahko izognemo in kdo jih plačuje prostovoljno
20.01.2026
-
Čas branja: 8 minut
Marsikateri novinec v svetu investiranja se zdaj sprašuje, ali je smiselno počakati do marca 2026, ko bodo na voljo individualni naložbeni računi (INR). Ti bodo med drugim prinesli tudi davčne ugodnosti. Pojdimo po vrsti.
Davčne ugodnosti s seboj prinesejo tudi omejitve glede dopustnih vplačil in s tem tudi celotnega finančnega premoženja, ki se skozi čas upravlja v okviru individualnega naložbenega računa. Prvo leto lahko namreč vlagatelji v INR vplačajo 20 tisoč evrov, v naslednjih letih pa le po pet tisočakov na leto oziroma še dodatnih pet tisoč ne leto, vendar le pod pogojem, da se ta znesek investira izključno v finančne instrumente slovenskih izdajateljev.
Slovenski instrumenti se v tem primeru vodijo v okviru posebnega podračuna. Ne glede na izbrano dinamiko pa je skupni znesek celotnih vplačil omejen na 150 tisočakov. To pomeni, da bo vlagatelj, ki bo vplačeval maksimalni letni znesek in ne bo vlagal v slovenske papirje potreboval vsaj 27 let, da doseže omejitev, medtem ko bo vlagatelj, ki se bo odločil, da bo maksimum vplačeval tudi v finančne instrumente slovenskih izdajateljev, potreboval 14 let.
Največkrat so pri omembi INR izpostavljene davčne prednosti. V primeru, da imetnik izvede prvo izplačilo iz računa (ne glede na znesek) po več kot 15 letih od odprtja računa je namreč oproščeno davka. To tudi pomeni, da s sredstvi znotraj INR računa lahko trgujemo – kupujemo in prodajamo vrednostne papirje – brez da bi s tem nastal davčni dogodek. INR torej deluje kot nekakšen davčni ščit.
Seveda si lahko znesek izplačamo tudi prej, saj sredstva niso zaklenjena. Ob izplačilu pred obdobjem 15 let po odprtju INR računa se morebitni kapitalski dobiček obdavči po pavšalni stopnji 15 odstotkov, ne glede na leto držanja. Če kapitalski dobiček ni bil ustvarjen, potem izplačilo ni obdavčeno. Davčna stopnja 15 odstotkov je nižja od davčne stopnje, po kateri so trenutno obdavčene dividende (25 odstotkov), ki jih prejmejo fizične osebe in enako, kot so trenutno obdavčeni kapitalski dobički po obdobju držanja med 10 in 15 leti in kar bo veljalo tudi naprej za naložbe izven INR.
Poleg prvega neobdavčenega izplačila je enako davka oproščeno vsako izplačilo, če je od zadnjega izplačila minilo vsaj 15 let. Torej, prvo izplačilo je neobdavčeno po 15 letih, drugo izplačilo pa po 15 letih po prvem, če nismo vmes izvedli nobenih izplačil.
Znotraj INR bo lahko posameznik investiral sam, lahko bo dal premoženje v upravljanje in celo investiral v investicijske sklade družb za upravljanje. Bolj kot vprašanje, kam z denarjem danes ali marca 2026, bi moralo biti v ospredju, kakšen vlagatelj ste?
Aktiven vlagatelj, ki pogosto kupuje, prodaja, rebalansira portfelj in posledično ustvarja več davčnih dogodkov, vse to lahko počne znotraj INR brez sprotne obdavčitve.
Če pa gre za pasivnega vlagatelja, ki drži naložbe dolgoročno, in je davčnih dogodkov tudi zunaj INR malo, je pomembno, da je predvsem osredotočeni na stroške INR.
Zelo verjetno se utegne izkazati, da bodo vlagatelji z globljimi žepi, razdelili portfelj na bolj aktivni in bolj pasivni del, tudi zaradi tega, ker so vplačila v INR omejena (prvo leto 20.000, vsako naslednje po pet tisoč na leto), kar pomeni, da bo vsaj v startu INR za te vlagatelje predstavljali manjši del portfelja, kar pa verjetno ne velja za začetnike, ki startajo iz nič.
Če vemo, da je v sprejemanju nov zakon o obdavčitvi kriptovalut, bi marsikdo pomislil, da bi enostavno trgovanje s kriptovalutami “preselil” pod streho INR-ja. Na žalost se ta račun ne bo izšel. Kriptovalute, izvedeni finančni instrumenti (vključno s CFD-ji, pogodbami, vezanimi na spremembo cene instrumentov), neregulirani papirji in vrednostni papirji, ki ne kotirajo in instrumenti izven organiziranih trgov držav EU, EGP in OECD ne sodijo med dopustne naložbe INR.
Na drugi strani med dopustne instrumente sodijo delnice podjetij in enote ETF, ki kotirajo na reguliranih trgih držav EU, EGP in OECD, obveznice in zakladne menice in investicijski skladi, ki investirajo v prenosljive vrednotne papirje.
Ali to pomeni, da lahko vlagatelji denimo vseeno kupijo tudi ETF, ki sledi ceni bitcoina, drugih kriptovalut, ali pa denimo surovinam ni povsem jasno in bo najverjetneje pokazala praksa, ko bodo INR-ji zaživeli.
V času pisanja članka ni jasno, kakšni bodo stroški ponudnikov INR. Ponudniki INR so “obljubili”, da ne bodo visoki, je nedavno na dogodku Unlocking Growth: The Future of Slovenian and European Capital, ki ga je organiziralo ministrstvo za finance, povedala Nikolina Prah, državna sekretarka, pristojna za področje finančnega sistema.
Stroški so strup za manjše periodične zneske, sploh če pogledamo cenike slovenskih borznih posrednikov. Ti namreč zaračunajo nekatere storitve, ki jih tuji brokerji že leta ne zaračunavajo več, denimo stroški vodenja računa ali izplačilo dividende.
Ponudniki INR bodo morali do konca leta objaviti standardizirane informacije o stroških za tipske vlagatelje. Šele takrat bo možna celovita analiza INR.
V dokumentu, ki so ga objavili na ministrstvu za finance piše, da na podlagi cenikov obstoječih ponudnikov borznega posredovanja bi tipičen cenik ponudnika INR lahko vključeval stroške, kot so
INR nagrajuje disciplino (brez vmesnih izplačil) in odloži obdavčitev do trenutka izplačila. Če torej 15 let ne unovčuješ zaslužkov, je davčna oprostitev lahko močna prednost. Vprašanje ostaja: kam z denarjem v šestih mesecih, dokler računu še niso operativni?
Lahko pol leta čakamo v gotovini, z zavedanjem, da inflacija nažira kupno moč naših prihrankov. Druga možnost je, da “parkiramo” denar v nizko tvegane naložbe, kot so zakladne menice ali kratkoročne obveznice ali celo denarni sklad, in tako zmanjšamo inflacijski ugriz.
Če je naš horizont dolgoročen, torej daljši od 15 let, lahko začnemo z investiranjem dela sredstev takoj, saj bomo po 15 letih prosti plačila davka ne glede na to, ali smo investirani v INR ali preko brokerja izven INR.
Univerzalnega pravila ni, zato je pomembno, da sprejemamo takšne odločitev na podlagi strategije investiranja, časovnega horizonta, discipline in tolerance do nihanja. Če je cilj investiranja vsaj 15 let, je lahko INR ena od možnosti (odvisno od stroškov). Če pa boste potrebovali likvidnost “vmes” in boste prisiljeni v dvig sredstev, del davčne prednosti INR izgine.
Glede na to, da trgi dosegajo rekordne vrednosti, in nekateri kazalni nakazujejo na precenjenost trgov, je morda ne glede na INR smiselno razmisliti o tem, da bi na trg vstopali v več tranšah – denimo v seriji štirih do šestih vplačil v prvih šest do 12 mesecev po odprtju INR.
To pomeni, da lahko položimo 20 tisočakov na INR račun, vendar potem investiramo preko celega leta. Glede na to, da se lahko brez davčnega dogodka umikamo iz ene v drugo naložbo, INR zmanjšujemo tveganje neugodnega vstopa na trg. Ob tem je treba poudariti, da v času pisanja članka, ni povsem jasno, kolikšni bodo stroški transakcij znotraj INR.
V tem trenutku je težko oceniti smiselnost “čakanja” na INR, saj niso znane vse informacije, torej stroški investiranja preko INR.
Ne glede na to pa je vseeno treba imeti načrt in postavljene naložbene cilje, ki so oddaljeni 10, 15 ali celo 20 let v prihodnost. Glede na to, da so vplačila v INR omejena in ga boste lahko polnili več kot 10 let verjetno pol leta, ne igra tako bistvene vloge.
Za novice na borznem parketu je ključno zavedanje, da na borzi ni garancij in da lahko pride tudi do 50-odstotnega popravka že v prvem letu vaše investicije. Pri investiranju na borzi je ključna dolgoročnost in zavedanje, da je to maraton in ne tek na kratke proge.
Kako je z varnostjo sredstev v INR?
Sredstva na individualnem namenskem računu (INR) niso vključena v sistem zajamčenih vlog, ki v primeru bank krije depozite do višine 100.000 evrov. Zajeta so v sistemu jamstva za terjatve vlagateljev po Zakonu o trgu finančnih instrumentov (ZTFI-1), ki zagotavlja jamstvo do višine 22.000 evrov na vlagatelja.
Pri tem je treba razlikovati med finančnimi instrumenti, ki so v primeru stečaja ponudnika storitev izvzeti iz stečajne mase, in denarnimi sredstvi na INR, ki so lahko predmet jamstva.
Država ne jamči za morebitne izgube kapitala ali druge izgube, ki bi jih vlagatelji lahko utrpeli zaradi gibanja cen finančnih instrumentov, v katere vlagajo prek INR.
Za objavo komentarja se morate prijaviti.
