Bitcoin je zabredel v rdeče številke. Največja kriptovaluta je za kratek čas upadla pod psihološko mejo 90 tisoč dolarjev, potem ko je z vrha pri 126 tisoč zdrsnila za kar 28 odstotkov. Medvedji premik, ki ga običajno zaznamuje več kot petinski padec vrednosti od zadnjega vrha, je zaenkrat izbrisal vse letošnje donose. Gre le za popravek ali spiralo, ki jo poganja umik velikih kupcev? Kakšna so pričakovanja? Desetletni trend cene bitcoina kaže kripto zgodbo, ki smo jo že večkrat videli v preteklosti, kjer popravek seže vse do roba trendne črte, nakar sledi odboj. Pa bo tokrat enako?
Po podatkih borze Deribit so trgovci, ki so še pred tedni stavili na nove rekorde, zdaj nakupili že več kot 740 milijonov dolarjev izvedenih finančnih instrumentov, ki ciljajo na nadaljnji padec cene do konca meseca. Vlagatelji sprašujejo po zaščiti na ravni med 85 tisoč in 80 tisoč dolarji, število odprtih pogodb pa presega tipične količine v tekočem letu.
Dodatno branje
Letošnje “kripto trezor” investicijske strategije večjih podjetij, ki so aktivna na kriptotrgu, se majejo. Michael Saylor, prvi mož družbe Strategy, ki je eden večjih imetnikov bitcoina, je sicer v zadnjem mesecu dokupil 835 milijonov dolarjev bitcoina, a večina podjetij, ki so sledila njegovi strategiji, je potegnila ročno zavoro. Nekatera bi lahko bila celo prisiljena prodajati, kar ustvarja dodatno psihološko oviro: zmanjšuje število potencialnih kupcev in povečuje število potencialnih prodajalcev.
Kazalec strahu in pohlepa, ki ga merijo na spletni strani CoinMarketCap trenutno jasno kaže na rdeče območje ekstremnega strahu, nivo, ki smo ga videli le na dnu leta 2022.
Ta zgodba presega kripto trg. Tudi delniški trgi so pod pritiskom, zlasti tehnološka podjetja. Nvidia jutri poroča o poslovnih rezultatih, medtem ko trg izračunava verjetnost, ali bo ameriška centralna banka (Fed) decembra sploh znižala obrestne mere.
Ko ameriški indeks S&P 500 izgubi več kot odstotek vrednosti se kripto običajno odzove z dvojnim padcem. Govorice o napihovanju AI balona samo še dodajo breme.
Na pomembno razpotje na trgu opozarjajo tudi tehnični analitiki. Cena bitcoina je namreč upadla pod 200-dnevno drseče povprečje, hkrati pa je 50-dnevno upadlo pod 200-dnevno drseče povprečje od zgoraj navzdol.
V enciklopediji tehnične analize nosi omenjeni vzorec ime križ smrti ali death cross in je znaka za zaključek pozitivnega trenda, ki je prevladoval na trgu ter pogosto uvod v večtedenske padce. Ta scenarij je še nekoliko bolj verjeten, saj so se neto prilivi v kotirajoče sklade (ETF), ki so letos poganjali rast, v zadnjih tednih spremenili v neto odlive.
Ni nenavadno, da ko cena bitcoina išče dno, tudi na poslovni televiziji CNBC iščejo tehnično interpretacijo dogajanja. Graf cene bitcoina, ki je prikazan na logaritmični skali, kaže, da se je bitcoin — kljub brutalnemu padcu z vrha pri 126 tisoč dolarjih na okroglih 90 tisoč — vrača na svojo dolgoletno trendno črto, ki jo gradi že od leta 2015 in trenutno označuje ravnovesno vrednost bitcoina: točko, kamor se cena vedno znova vrača po balonih, pokih in paniki in najde oporo.
Na grafu so tako označeni štirje pretekli primeri (z zelene puščice), ko je bitcoin padel natanko na to trendno podporo: po medvedjem trgu 2015, po poku leta 2018, ob pandemičnem kolapsu 2020 in ob krizi FTX leta 2022. Vsakič se je zgodil enak vzorec — globok padec, kapitulacija in nato ponoven odboj.
Če se zgodovina ponovi, kar nikakor ni garantirano, je današnji zlom le nov dotik te dolgoročne podpore in lepa nakupna priložnost. To še ne pomeni, da je dno zagotovljeno, a kaže, da sedanji padec ni nujno odklon, dokler se okrog trenutne točke oblikuje podpora bitcoinu. V kontekstu skoraj desetletnega grafa se bitcoin kljub 28-odstotni korekciji v resnici giblje znotraj istega dolgoročnega trenda — le da so zneski danes večji, nihaji pa zato videti bolj dramatični.
In to je natančno tisto, kar analitiki poudarjajo: volatilnost je funkcija velikosti trga, trend pa ostaja presenetljivo stabilen. Vseeno pa je treba priznati, da smo na razpotju, v koliko v kratkem roku ne pride do stabilizacije tečaja in obrata navzgor, smo lahko tudi na robu nečesa večjega in to je spremembe v dolgoročnem trendu bitcoina, kar pa verjetno v prvi fazi pomeni še nižje tečaje.
Na prvi pogled se zdi padec kot padec, vendar sta kripto medved in borzni medved dva različna svetova.
Pri delnicah medvedji trend običajno pomeni umik kapitala, ki ga sprožijo makro šoki, slabši rezultati podjetij ali zategovanje denarne politike. A dinamika ostane znotraj sistema: likvidnost se počasi vrača, institucije stabilizirajo trg, regulacija preprečuje ekstremne premike.
Pri kriptu je drugače. Kripto medved ima tri ostrejše robove:
Zato so padci hitrejši, globlji in bolj psihološko uničujoči kot na delniških trgih. Če borzni medved udari postopoma, kripto medved udari instantno — in vedno takrat, ko je največ malih vlagateljev evforičnih.
Za objavo komentarja se morate prijaviti.
