Trgi so razgreti, volatilnost se vrača, in vlagatelji znova trgujejo kot v zlatih časih covid-19 buma. V takšnem okolju je Interactive Brokers (IBKR) objavil rekordne rezultate, ki razkrivajo, kako donosno je obdobje povečane trgovalne aktivnosti tudi za posrednike.
V tretjem četrtletju 2025 so prihodki poskočili za 21 odstotkov na 1,66 milijarde dolarjev, kar je 8 odstotkov nad pričakovanji analitikov z Wall Streeta, ki spremljajo poslovanje družbe. Dobiček je dosegel 263 milijonov dolarjev oziroma 0,59 dolarja na delnico, kar je skoraj 50 odstotkov več kot lani, medtem ko je prilagojeni dobiček na delnico znašal 0,57 dolarja.
Prihodki od provizij so narasli za 23 odstotkov na 537 milijonov dolarjev, neto obrestni prihodki pa za 21 odstotkov na rekordnih 967 milijonov dolarjev.
Število uporabniških računov je naraslo za 32 odstotkov na 4,13 milijona, kar je precej nad pričakovanji analitikov (3,72 milijona). V tretjem četrtletju so dodali 790 tisoč novih računov. Predsednik in izvršni direktor Milan Galik je na klicu z vlagatelji dejal “več računov pomeni več aktivnosti, kar je pripomoglo k povečanju obsega trgovanja, zlasti z delnicami in opcijami”.
Rast novih računov prihaja iz vseh regij in od vseh tipov strank, je dodal. “Gre za organsko rast. Naši produkti, cene in kakovost izvedbe govorijo sami zase.”
Tudi za slovenske vlagatelje IBKR ostaja ena najbolj zaupanja vrednih platform. Omogoča trgovanje na več kot 150 borzah v 34 državah, ponuja nizke provizije (približno 0,05 % na evropske delnice ali ETF-je), brez minimalnega depozita ter dostop do realnočasovnih podatkov prek naročnin.
Obseg poslovanja z delnicami se je povečal za 67 odstotkov, trgovanje z opcijami za 27 odstotkov, medtem ko je trgovanje s kriptovalutami poskočilo za 87 odstotkov v primerjavi s prejšnjim četrtletjem in več kot petkrat v primerjavi z lanskim letom.
“Trg se je povzpel čez velik zid skrbi,” opaža Galik. “Vlagatelji so kupovali vsakič, ko je prišlo do popravka tečajev, in sodelovali v vsakem vzponu, kar nakazuje, da se počutijo udobno z makroekonomskim okoljem.”
“Nismo zaznali nikakršnega upočasnjevanja. Ravno nasprotno pričakujemo, da se bo rast nadaljevala,” je na klicu z vlagatelji povedal Thomas Peterffy, ustanovitelj in predsednik uprave ter eden najbogatejših Zemljanov. Trenutno je na 22. mestu s premoženjem, vrednim 79,2 milijarde dolarjev, kaže Bloombergov indeks milijarderjev.
Sredstva strank so se povečala za 40 odstotkov na 757,5 milijarde dolarjev, denarna stanja na računih pa dosegajo 150 milijard dolarjev.
Sam IBKR pa je v tretjem četrtletju razpolagal z 92,6 milijarde dolarjev denarnih sredstev, kar je skoraj 25 milijard več kot konec 2024. Skupna sredstva so zrasla na 200,2 milijarde dolarjev, kapital pa na 19,5 milijarde dolarjev, kar pomeni 22-odstotno rast v letu dni.
Tečaj delnice IBKR je navkljub rekordnim rezultatom v petek upadel za dobre tri odstotke na 66 dolarjev za delnico. Ne glede na zadnje turbulence na trgu zaradi znova obujene carinske vojne se je tečaj letos okrepil za slabih 50 odstotkov, v enem letu za 77 odstotkov. Če gledamo daljše časovno obdobje, denimo pet let, pa je delnica pridobila 425 odstotkov.
IBKR z razmerjem med tečajem in dobičkom na delnico (P/E) okoli 31,8 kotira nad povprečjem konkurence. Denimo enako razmerje za Charles Schwab znaša 17, za Morgan Stanley pa 25-kratnik dobička na delnico. Višje vrednotenje oziroma premija odraža pričakovanja trga glede nadaljnje hitre rasti in stabilnih dobičkov, a prinaša tudi večjo občutljivost ob morebitnem ohlajanju poslovanja.
Dodaten pospešek je tečaj delnic IBKR prejel konec avgusta, ko je bila družba vključena v indeks S&P 500, kjer je zamenjala delnico Walgreens Boots Alliance. Peterffy je ob vključitvi v S&P 500 dejal, da je to “lep dosežek, a po 48 letih dela ni ravno presenetljiv.” Tržna kapitalizacija IBKR trenutno znaša 112 milijard dolarjev.
IBKR je v obdobju visokih obrestnih mer našel glavni vir rasti: neto obrestni dohodek, ki izhaja iz gotovinskih stanj strank, posojila z vzvodom in posojanja vrednostnih papirjev. Tudi slovenski vlagatelji lahko posojajo vrednostne papirje v sklopu programa Stock Yield Enhancement Program (SYEP). V zameno za posojanje vrednostnih papirjev pa dobijo plačilo.
Finančni direktor Paul Brody je na klicu z vlagatelji pojasnil, da so “neto obrestni prihodki dosegli rekordnih 967 milijonov dolarjev kljub nižjim referenčnim obrestnim meram v večini glavnih valut”. Dodal je, da so k temu prispevali “višja segregirana denarna sredstva, več posojil z vzvodom in znatno močnejše posojanje vrednostnih papirjev.”
IBKR strankam trenutno plačuje 3,59 odstotka obresti na kvalificirana sredstva v ameriških dolarjih, vendar zaradi velikih zneskov neinvestirane gotovine ustvarja precej višji donos. Brody je izpostavil, da so “visoke obrestne mere eden glavnih razlogov, zakaj prihaja vse več novih uporabnikov”.
Poudaril je, da IBKR pri plasmaju presežkov ostaja osredotočen na kratkoročne dolžniške dolžniške vrednostne papirje, saj “krivulja donosa ameriškega dolarja ostaja inverzna, zato raje maksimiziramo donosnost s kratkoročnimi vrednostnimi papirji, kot sprejemamo tveganje dolžniških papirjev daljših ročnosti”.
Obrestni razpon je postal motor rasti in ključni razlog, zakaj IBKR ob nizkih provizijah dosega rekordne dobičke.
Za evropske vlagatelje je leto 2025 prelomno. IBKR pospešeno širi ponudbo produktov in funkcionalnosti, posebej za evropski trg. Omenimo jih nekaj, ki so bile izpostavljene na klicu z vlagatelji.
Po podatkih Zacks Research podjetje IBKR glede na konkurenco prednjači z razvojem lastne programske opreme, širitvijo baze strank na hitro rastočih trgih in širjenjem produktne ponudbe. IBKR je s svojo kombinacijo tehnološke učinkovitosti, nizkih stroškov in globalne prisotnosti eden največjih zmagovalcev tega cikla. Kot je povzel Galik: “Naša strategija ostaja enaka – avtomatizirati čim več posredniškega poslovanja, nenehno izboljševati in širiti ponudbo ter hkrati zniževati stroške za stranke.”
Peterffy je poudaril, da IBKR zdaj oskrbuje največje število hedge skladov na svetu, takoj za Goldman Sachsom, Morgan Stanleyem in JP Morganom, kar po njegovih besedah “dokazuje, da delamo nekaj bolje kot številni uveljavljeni igralci v industriji”.
Za objavo komentarja se morate prijaviti.
Nejc Bizjak, Robinhood: 'Čim manjkrat glejte kripto tečajnice' - Money-How says:
[…] pomanjkljivostim ostaja institucionalni interes močan. Interactive Brokers je v tretjem četrtletju zabeležil rekordno rast, trgovanje s kriptovalutami se je povečalo za 87 […]