Do danes je delnice Vzajemne prevzelo 6.394 upravičencev od skupno 443.000, so sporočili iz Centralne klirinško depotne družbe (KDD). To 1,4 odstotka vseh upravičencev. Kako urediti prevzem delnic? Če že imate borznoposredniški račun to lahko uredite neposredno pri ponudniku trgovalnega računa. Če trgovalnega računa še nimate, ga je treba odpreti pri borznih članih Ljubljanske borze ali počakati na prihod individualnih naložbenih računov (INR), ki bodo zaživeli 5. marca.
Delnica Vzajemna bo 4. marca kotirala na Ljubljanski borzi. Že pred kotacijo se pojavlja veliko zanimivih vprašanj glede prenosa, prevzema, tudi t.im. vinkulacije delnice oziroma omejitve prenosa delnic.
Veliko upravičencev meni, da morajo prav zaradi delnic Vzajemne odpreti trgovalni račun. To ni nujno, če z delnicami in drugimi instrumenti ne nameravajo trgovati. Delnice lahko:
Prenos na družinskega člana (otroci, vnuki, bratje, sestre, nečaki in drugi, kot jih določa zakon) je mogoč z izpolnitvijo izjave o prenosu pravice do delnic, ki jo upravičenec osebno odda v poslovalnici Vzajemne. S tem prenese pravico do vseh svojih delnic na izbranega prejemnika.
Pri prenosu na ožje družinske člane gre za darilo, ki je praviloma oproščeno davka na darila. Torej, če darilo prejmemo od starša, smo oproščeni plačila davka na dediščine in darila. Tudi sicer v zakonu o preoblikovanju Vzajemne piše, da sta prva prodaja ali prenos delnice oproščena dohodnine.
“Vseeno bi predlagal, da se odda zahteva za odlog ugotavljanja davčne obveznosti po 100. členu zakona o dohodnini. S tem se prenese lastniška doba odsvojitelja na prevzemnika,” svetuje Ivan Kranjec, davčni strokovnjak. Če prenašamo delnice na starša, nečaka, brata, je prejemnik dolžan plačati davek na dediščine in darila, saj ne gre za prvi dedni red! Toda, to ne velja za darila do vrednosti 5.000 evrov. Če bi prenašali recimo 150 evrov na sorodnika (2. dedni red) bi bili prosti plačila davka.
Pa stroški? Pri prenosu pravic do delnic nastane strošek overitve pri notarju ali na upravni enoti. Prejemnik delnic, na katerega upravičenec delnice prenaša, pa jih mora prevzeti na način in po ceniku, ki veljata pri izbranem ponudniku trgovalnega računa, so zapisali na Vzajemni.
Državna sekretarka Nikolina Prah z ministrstva za finance je v podcastu Money-How opozorila, da je treba premisliti o smiselnosti odpiranja trgovalnega računa ali individualnega naložbenega računa (INR) zgolj zaradi majhnega zneska delnic: “Če se račun odpira izključno zaradi delnic Vzajemne, so zneski zelo majhni – v javnosti sem zasledila povprečje okoli 150 ali 160 evrov. Potem je vprašanje, ali je smotrno imeti odprt račun zgolj zaradi 150 evrov delnic.”
Stroški odprtja in vodenja računa lahko pri tako nizkih zneskih predstavljajo pomemben delež vrednosti delnic.
Profesor Igor Lončarski z Ekonomske fakultete Univerze v Ljubljani opozarja, da je pri Vzajemni najprej treba razumeti strukturo lastnikov. “Starostna struktura zavarovancev Vzajemne, ki so postali lastniki, je takšna, da gre v velikem številu za starejše ljudi, ki nimajo trgovalnega računa in kjer bodo delnice ostale neprevzete ter bodo po vsej verjetnosti januarja 2028 prešle na Kapitalski družbi (KAD).”
Če bo velik del upravičencev ostal brez prevzema, bo delež dejansko prenosljivih delnic (free float) ob začetku trgovanja nizek. Trg z omejeno ponudbo delnic je praviloma manj likviden in bolj občutljiv na posamezne večje posle.
Ob tem poteka še razprava o omejitvi prenosa delnic (vinkulaciji), po kateri delničar brez soglasja uprave in nadzornega sveta ne more preseči določenega lastniškega praga. Lončarski opozarja tudi na širši ekonomski učinek:
“Kot je splošno znano in logično, omejitve proste prenosljivosti delnic, pa četudi ne gre za vsako delnico posebej, temveč za lastništvo, ki bi preseglo pet odstotkov (in po predlogu spremembe statuta vsakih nadaljnjih pet odstotkov), negativno vplivajo na vrednost delnic. Delnice naredijo neprivlačne za institucionalne investitorje, predvsem pa otežijo večje spremembe lastništva družbe.”
Vzajemna odgovarja, da predlagane spremembe ne uvajajo nove omejitve, saj je dovoljenje za prenos delnic že del veljavnega Statuta Vzajemne d.d. “Gre za natančnejšo opredelitev obstoječega mehanizma, po kateri je pridobitev dovoljenja vezana na vsak doseženi petodstotni prag (5, 10 odstotkov, 15 odstotkov itd.), s čimer se vzpostavlja jasen okvir za obravnavo morebitne koncentracije lastništva. Dopolnitev določa tudi, da se o izdaji ali zavrnitvi dovoljenja odloča s soglasjem nadzornega sveta.”
Po mnenju Lončarskega bo cena ob začetku trgovanja verjetno nižja, kot bi bila brez takšnih omejitev, če že obstaja strateški interes za družbo. Obstaja tudi tveganje prodajnega pritiska takoj po 4. marcu, če bo veliko število malih delničarjev želelo delnice unovčiti takoj po začetku kotacije, kar bi lahko ceno kratkoročno potisnilo navzdol.
“Vrednost delnice se na organiziranem trgu oblikuje na podlagi ponudbe in povpraševanja ter je predvsem odvisna od poslovnih rezultatov, kapitalske stabilnosti in dolgoročne strategije družbe,” odgovarjajo v Vzajemni.
Za objavo komentarja se morate prijaviti.
