Balon je, balona ni? Šef Nvidie: ‘Mi vidimo nekaj drugega’
Za bitcoin je bilo v času pisanja članka treba odšteti skoraj 86 tisočakov. Z vrha, ki ga je dosegel oktobra pri 126 tisoč dolarjih, je upadel za 32 odstotkov. Zakaj takšen upad? Se bo nadaljeval? Kje je lahko točka preloma in kje priložnost za nakup?
Umik vlagateljev iz kriptotrga ni osamljen dogodek, ampak del širšega umika iz tveganih naložb. Tega poganjajo skrbi glede precenjenosti delnic umetne inteligence (AI), nejasni podatki o ameriškem trgu dela in vse večjem dvomu o tem, ali bo ameriška centralna banka Fed decembra sploh znižala obrestne mere.
Sprva so vlagatelji po močnih poslovnih rezultatih Nvidie, ki so bili objavljeni v sredo, sprva navdušeno kupovali, a je ta zagon hitro presahnil. Tehnološki indeks Nasdaq je najprej pridobil 2,6 odstotka vrednosti, nato pa se je obrnil in končal dan več kot dva odstotka nižje. Za 12 odstotkov sta poskočila tudi indeksa strahu Vix in Vnx, ki merita volatilnost, prvi delnic v indeksu S&P 500 in drugi tehnoloških delnic v indeksu Nasdaq 100. To je eden od znakov, da trg prehaja v defenzivni način razmišljanja.
Indeks Nasdaq je včeraj naredil enega največjih preobratov od aprilskega dneva osvoboditve, ko je Donald Trump napovedal carine za praktično cel svet. Vlagatelji so v nekaj urah prešli iz evforije v strah. Tečaj delnice Nvidia je po začetnem 5-odstotnem skoku ob koncu dneva upadel za tri odstotke, kar je sprožilo val prodaj po celotnem tehnološkem sektorju. Ob tem omenimo, da Nvidia postaja vse bolj odvisna od le peščice kupce – 61 odstotkov prihodkov v tretjem četrtletju je bilo ustvarjenih na račun le štirih kupcev.
Kar je posebej presenetilo vlagatelje, je dejstvo, da včeraj ni bil objavljen noben nov podatek, ki bi pojasnil tako velik preobrat. Wall Street Journal opozarja, da takšno gibanje kaže na vse večje pomanjkanje zaupanja v trg.
Mali vlagatelji so bili ta teden neto prodajalci delnic v vrednosti 728 milijonov dolarjev, kar pomeni, da se previdnost širi skozi celoten trg in ne le med institucijami.
Ko se poveča nihajnost na delniških trgih, kriptotrg skoraj nikoli ne ostane imun. Že oktobra so tako imenovani kiti, torej veliki imetniki kriptovalut (whales) prodali za okoli 19 milijard dolarjev kriptovalut, kar je ustvarilo spiralo strahu, ki še ne izgublja moč. Bloombergovi strategi so zapisali, da “kripto ni več kanarček v rudniku – postal je rudnik sam, ki se seseda pod težo lastnega vzvoda”.
Trg se s tem bori na dveh frontah. Likvidnost se po oktobrskem likvidacijskem plazu še ni obnovila, hkrati pa institucionalni vlagatelji ostajajo previdni zaradi nejasnega makro okolja.
Čeprav se zdi, da sta svet umetne inteligence in kripto popolnoma ločena, trga povezujeta dva parametra: visoka tveganost in visoka odvisnost od makro okolja. Ko delniški tečaji padajo tako široko in agresivno, bitcoin deluje kot nekakšna “denarnica tveganja”, ki jo vlagatelji izpraznijo najprej, opozarjajo na Wall Street Journal. Ob tem izpostavljajo, da je tesnoba zaradi visokih vrednotenj delnic v AI segmentu sprožila upad tečajev delnic, vezanih na zagotavljanje računalniške moči, kot so Micron, ki je izgubil 11 odstotkov, Western Digital 8,9 odstotka, AMD skoraj osem odstotkov.
Dodatno branje
Dogajanje na trgu bo odvisno od odločitve Feda glede nadaljnjega znižanja obrestnih mer, je povedal Zlatko Turkovic v podkastu Money-How. Dodal je tudi, da ne pričakuje pomembnejšega popravka, pri čemer je izpostavil, da sam razume resne popravke pri 25- do 30-odstotnem upadu tečajev glavnih indeksov.
Najnovejši podatki o ameriškem trgu dela, ki so bili zamaknjeni zaradi vladnega zaprtja, kažejo, da je bilo dodanih 119 tisoč delovnih mest, kar je več od pričakovanj, hkrati pa je stopnja brezposelnosti narasla na 4,4 odstotka.
Verjetnost decembrskega Fedovega znižanja obrestih mer je poskočila s 30 na 40 odstotkov, a to je še vedno daleč od gotovosti. Tudi Jerome Powell, prvi mož Feda, je prejšnji mesec jasno povedal, da decembrski rez ni zagotovljen. Medtem, ko je Egon Zakrajšek, ki dela na Banki zveznih rezerv v Bostonu v podkastu Money-How povedal, da je bil oktobrski rez kot nekakšno zavarovanje, saj vseh podatkov Fed ni imel na voljo zaradi zaprtja vlade.
Dodatno branje
To je verjetno vprašanje, ki si ga danes zastavljajo vsi tisti, ki bi radi sledili strategiji kupovanja padcev (buy the dip), toda, ali je že pravi čas. Pretekli cikli kažejo, da se prave priložnosti pogosto pojavijo takrat, ko so vsi utrujeni, cene stabilne, novic pa je malo. Ampak danes še nismo tam.
Knjige naročil se morajo začeti polniti. Trg bo začel kazati znake stabilizacije, ko bo pri cenah med 80 tisoč in 85 tisoč dolarjev več kupcev kot prodajalcev. Pomemben dejavnik bo tudi napoved ameriške centralne banke glede nadaljnjih znižanj obrestnih mer. Pomembna je tudi psihologija. Dno se pogosto oblikuje v okolju, ko je trgovanje dolgočasno in ko javnost izgubi zanimanje.
Najbolj realističen scenarij je obdobje nadaljnje nihajnosti v območju med 80 in 90 tisoč dolarjev, ob tveganju občasnih zdrsov proti 75 tisoč dolarjem. Raven okoli 75 tisoč dolarjev, ki smo jo videli nazadnje aprila letos, tako ni zgolj tehnična podpora, temveč pomemben preizkus odpornosti celotnega trga. Če se prodaja tam umiri in se likvidnost stabilizira, je to pogosto točka, kjer se začnejo oblikovati zametki novega cikla rasti. V preteklih letih so prav takšna obdobja nizke glasnosti in visoke negotovosti ustvarila najboljše dolgoročne priložnosti za vstop.
Za objavo komentarja se morate prijaviti.
